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2016年8月网贷天眼评级月报(65家平台)发布时间:2016-08-13

P2P行业分析:


近日,国外媒体经济学人上发布了一篇名为《China’s growing wealth is unevenly spread——and goodinvestments are hard to find 》的文章,文章指出目前中国经济增长放缓,投资渠道匮乏,大通胀压力骤升,并对比了近年GDP与P2P投资人数的变化,将P2P投资归为不好的投资渠道,e租宝事件也被再次提及,成为理财陷阱的代名词。


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图1 The economist 文章GDP与P2P投资人数对比截图


e租宝对P2P冲击到底有多大?


曾有分析人士认为,因为线下理财用户与线上理财用户并不重合,e租宝事件对P2P行业影响较小。这个结论看似是合理的,毕竟我们看成交额(如图2),除了春节因素外,整体趋势好像没有改变,一片繁华景象。我们也一直和吃瓜群众围观许久,但有些机构急冲冲出来粉饰太平,“上个月破万亿,这个月又是创历史新高”,就有点太标题党了。作为一个靠谱研究机构,基于“不给观点都是耍流氓、不尊重事实都是流氓犯”的职业操作,我们再次重申以前评级报告中的观点,“这个事件是网贷行业标志性的拐点,引起的多米诺骨牌效应至今并没有消散。”那些靠成交额拉升行业形象的做法都是纸老虎。


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上世纪60年代,有个叫格兰威尔的美国专家估计炒股票亏惨了,倒腾出一个叫“量价理论”的东西,他这辈子最伟大的贡献,被后人浓缩成,就是发现了股市里的一个规律“低位横盘的股票,突然成交量大涨,赶紧买吧,股价要涨涨涨;冲上高位的股票成交量又突然大涨,赶紧卖吧, 股价要暴跌了”。量价理论背后的逻辑,就是资金进来了股价就涨; 资金走了,散户也折腾不起什么风浪自然就跌了。


我们数据频道有个指标叫做“资金流”,就是基于类似的思路,然后我们做了下面一张图,蓝色代表成交额,橙色代表资金流入率。


资金流入率定义如下,部分同学可以略过。


Vm=Sm/Tm


其中,

m为月份,自变量;

Vm为第m月的资金流入率;

Sm为m月资金净流入;

Tm为m月成交额;

资金流入率计算的基础数据来自天眼数据库中477家有强代表性的P2P平台。


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成交额确实看上去还是挺平稳的,但资金流入率在2015年11月之后断崖式的暴跌。在2015年11月之前,如果每个月成交额1个亿,大概有45%是新流入的,11月之后暴跌成了20%,然后每个月就越来越低,逼近10%。清晰表明:整体而言,线上的P2P理财公司吸收新资金越来越难,理财端运营压力很大,部分平台没有新流入,只是维持原有业务甚至萎缩。这是线上平台数据反馈出来的结果,但我们可以大胆推测,线下理财公司只会更不好过。友情提醒各位投资人,线下理财该撤退就撤退,不要贪图高额收益。


行业水平并不代表所有平台实际水平,比如我们选了一家天眼评级前三名的平台,然后绘制了图4,资金流入率还是很高的,但即使如此,被平均之后就到了10%,只能说拖后腿的太多。


行业整体流入资金在减少, 那“上个月破万亿,这个月又是创历史新高”,到底是怎么来的呢?


笔者,冒着下班回家绕道走的风险,暗暗揣测:


第一,借道机构输血,散户都不来了,去抱金主的大腿;

第二,平台自己玩自己,自己嗨。满世界说,投资人兄弟们赶紧充值吧;

第三, 无良“标题党“文章差点击,没稿费了,赶紧写点抓眼球的吧 ;


那资金流入减少,就完全是某宝雷暴事件造成的吗?当然不是,我们说行业影响因素其实是复杂多变的,除了跟宏观经济环境和行业监管力度,除了产品的自身结构也会有密切关系,比如利率,这两者之间还是存在一定协整关系的。


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毋庸置疑,2015年11月应该被写入这个行业的史册,我们一起经历了这个行业的拐点。从那之后,我们投放广告更难了,获客渠道更窄了,行业资金流入减少了;线下理财蝴蝶效应,出来散步的人更多了,国外媒体报道更多了,权威人士生气了;


评价这个拐点的历史意义,还不太好说。但出事后,我们发现这个行业很多人都病了,病得更加分裂。他们开始极力否认e租宝属于P2P,认为这是属于瞎扣帽子、乱打棍子,江湖郎中接单,治死了驼背,一竿子捅了行业“仁者医心”的牌子。有人眼看否认别人属于网贷,好像收效甚微,就开始频频否认自己身上的标签,重新挂上“普惠金融”、“互联网金融“、“Fintech”各种牌匾,生怕自己再沾上“P2P借贷”、“网络借贷”一身骚气。


所有的这些,是君有疾在腠理, 处境尴尬、神经敏感。然,病在骨髓,则是极度的分裂,在浮躁中颤颤巍巍,迷失方向,把脑袋埋进自己的世界里。


P2P到底是不是一个好的理财渠道?


按照世界银行的标准,“中等偏上收入国家的人均国民收入在4126-12735美元之间“,根据我国近年人均收入数据,已经算是步入中等收入的国家。GDP增速放缓,到底会不会步入并迈过“中等收入的陷阱“,这个问题交给经济学家,我们就谈谈P2P到底是不是个好渠道。


说起,大众投资渠道收窄, 心中有个声音感觉很坚定,就是好像一直也没有宽过。但为什么大家都觉得理财投资渠道窄了,主要还是因为人均收入的提高,手上略有闲钱的人、中产阶层人数增长,才对投资理财,实现资产的增值保值需求更加强烈了。这也说明我们起码已经走出了“贫困陷阱”,国家经济发展壮大,伟大的民族复兴已经以“666”的形式实现了一大步跨越。


老百姓手里的钱多了,但央妈向市场投放的钱也更多了,对比通货膨胀率与银行存款利率,中国已进入实际上的负利率时代,钱存在银行就意味着越来越不“值钱”。P2P利率数倍于银行利率,首先肯定不会风险对等,多出来的利润是承担额外风险的收益,有损失合情合理。相对传统投资理财渠道,P2P借贷依靠互联网技术优势,提供了很多便捷和较好的流动性, 如之前所述,对行业的发展,我们一直抱有希望,坚决看多。


毕竟不能看空,看空遁入佛门,也就没这篇文章了。


行业的寡头在哪里?


最近,有一家京东投资的P2P公司宣布放弃线上理财运营,将专注线下资产开发,公告大白话版:“各位散户大爷,太难伺候,小主一直亏钱,都比不上强哥卖奶茶利润高,索性拉到不干,干爹求包养“。


2014年底,很多媒体都在追问一个问题,这个行业会不会类似团购,最后剩者寥寥,形成寡头格局。天眼研究团队当时分析认为线上资金端具有易标准化、高聚集的互联网属性,有形成行业寡头的必要条件;而资产端受制于非标准化、地区差异大、不同资产专业壁垒高,马太效应较弱。所以当时给了明确的观点:“资产端,非聚集;资金端,寡头形态”。


“商业的原始动力,真正渴望的,是获取垄断的超额利润。”这个故事在线上资金流量端,拼杀得异常残酷。具有良好背景,比如银行、央企、集团公司旗下P2P公司,以远低于行业平均水平利率,获得了极便宜的资金,而那些没爹没娘、没大腿的运营成本一直居高难下。如今,已经更加惨烈,有大腿时机不对的都已经感受到了压力,前面这家退出线上理财运营的平台,就是典型的例子。


我们再看线下资产端,重新审视2014这个问题,原来那些单个资产的地区平台,有的已经开始不满足于地域和资产类别上的限制,通过一系列收购、投资尝试在资产多元化、拓宽地区市场。资产专业壁垒在资本的推动下,正在逐步降低,甚至瓦解。对公司来说,涉足不同的资产有利于降低资产单一的风险,收益多元化,符合企业最根本的利益。线下资产,是不是真的会寡头聚集,答案已经开始模糊。


那么舍弃理财端,专注线下资产,会成为一种趋势吗?  我想,应该是不会,就好比资产多元化是降低集中风险,机构资金和散户资金,其实也是一种平衡。在运营了一段时间后,放弃理财端,需要壮士断腕的勇气,但更多的应该是无奈的选择,聪明的实力玩家不会让资产握在别人的手里,同样的道理,也不会让单一资金来源扼守我的咽喉,但如果马上缺了这口粮,我就死了,刀架脖子又何妨?资产开发是个能形成护城河,把公司越做越重,强金融属性的打法,但这绝对是一条不归路,对于非专业选手来讲,甚至会是一条黄泉路。



本期评级正文:


2016年8月网贷平台风险评级表

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本月新增平台介绍


凤凰金融


凤凰金融所属公司为北京凤凰理理它信息技术有限公司,上线时间为2014年8月22日,注册资本为1000万, 全国企业信用信息系统显示,股东为北京五五东方瑞泰创业投资有限公司、北京汇播广告传媒有限公司、北京天盈九州网络技术有限公司、北京国科鼎鑫投资中心(有限合伙)、贺鑫、张震。


2015年12月11日,凤凰金融获得中信集团旗下中信资产管理有限公司、中国科学院国有资产经营有限公司旗下国科嘉和基金、中国东方资产管理有限公司旗下东方瑞宸基金管理有限公司以及中合中小企业融资担保股份有限公司等投资方8000万美元A轮融资。


搜易贷


搜易贷所属公司为搜易贷(北京)金融信息服务有限公司,平台上线时间为2014年9月27日,注册资本30000万,公司股东为范学红,出资300万,占比1%,赵璐出资9900万元,占比33%,周霖出资9300万元,占比31%,搜狐支付科技有限公司出资10500.0万元,占比35%。


东方汇


东方汇所属公司为东方邦信金融科技(上海)有限公司,上线时间为2014年6月24日,注册资本为20000万,公司股东为东方邦信融通控股股份有限公司,实缴资本10000万元。2016年03月25日加入中国互联网金融协会任理事单位。


东方汇系中国东方资产管理公司旗下互联网金融平台, 据平台介绍,截至2016年5月31日,平台注册用户量已突破32万人,累计交易规模达137亿元。


小赢理财


小赢理财所属公司为深圳市赢众通金融信息服务股份有限公司,上线时间为2014年8月01日,注册资本为6510万。股东为深圳市百业源投资有限公司,认缴资本1950万元,深圳市源兴兴源发展有限公司,认缴资本900万元深圳市盛亨投资有限公司,认缴资本150万元。


2015年10月16日, 小赢理财获得由周大福企业投资的6000万美金A轮融资。同月,与众安保险签署进一步战略合作协议,众安保险为在小赢平台众安保险专区销售的理财产品,提供本息全额保障。


人人聚财


人人聚财所属公司为深圳市人人聚财金融信息服务有限公司,上线时间为2011年11月1日,注册资本为5376万, 据网贷天眼最近收到的股权结构材料显示,深圳市聚财有德投资管理企业(有限合伙)出资1241.25万元,厦门浩淳资产管理有限责任公司出资765万元,许建文出资1880.50万元及其他股东出资。



平台点评


积木盒子:本期得分82.88评级A排名下降1名


截止至2016月7月31日,积木盒子成交量与上月持平,资金净流入环比下降36.14%,投资人数相比上月下跌1.43%。


7月26日,证监会官网发布风险警示,称积木股票未经国务院证券监督管理机构批准,境内投资者通过此类平台参与境外证券市场交易,一旦发生纠纷,投资者权益将无法得到有效保护。此次证监会点名“积木股票”,进行的境外证券买卖服务存在法律风险,提醒投资者勿参与相关投资,以免遭受损失。后积木股票母公司回应称,积木股票中涉及美股交易的功能已经于2016年5月底出售给美国持牌投资顾问公司BBAE。


8月2日,积木盒子官网宣布接到银行渠道通知,2016年8月6日(周六)0:00-8:00,基金业务T+0快速赎回服务暂停,民生银行开户、增卡、申购服务暂停。


微贷网:本期得分82.81  评级A  排名下降3名


7月25日下午,微贷网贵阳一逾期客户纠集社会闲杂人员20余人,前往贵阳当地营业部聚众闹事,此次事件对微贷网的品牌形象造成不良影响。


红岭创投:本期得分77.76  评级B+  相比上月上升4名


截止至2016年7月31日,红岭创投成交量相比上月增长6.44%,贷款余额较上月增长3.98%,借款人数相比上月增长2.41%,相比上月人气有所上升。


7月28日,红岭创投的重庆某项目抵押物首拍成功,收回42000万元债权本息;贵阳某项目贷款由当地政府某公司接手,代偿贷款本金利息共计17478万元;同时,近半年来,其他项目清收处置已收回现金16256万元,红岭创投不良资产处置获重大进展,本期评级展望为正。


邦帮堂:本期得分 60.95  评级B  相比上月排名下降18位


截止2016年7月31日,邦帮堂成交量相比上月下跌22.83%,贷款余额较上月也下跌42.96%,投资人数比上月下跌57.64%,借款人数环比下跌26.20%,人气跌落明显。


2016年8月7日,有文披露因为邦帮堂法人寇权经营不善导致企业成本过高进而扩大融资规模成立了几十家空壳金融公司,相关联的金融、实业、海外企业共有几十家。


文章指出,邦帮堂官网上介绍的精选中小企业优质项目,但是网站里并没有中小企业项目的资料, 只是投资的车贷标的资金用于车贷项目,回款公告也只是车贷标的,而其他标的投资资金去向不明,存在利用车贷标来遮掩和关联融资租赁的嫌疑,线下资金流向不透明。


截止目前,邦帮堂官方尚未就此事件作出正面回应,评级展望为负。


银客网: 本期得分80.28评级A  相比上月排名上升5名


截止2016年7月31日,银客网5-7月成交额相比2-4月成交额上升95.44%,累计成交额99.33亿元,累计用户数78.77万人,累计项目总数53895个。


8月4日消息,银客集团近期已经获得C轮融资,融资金额达3亿元,由香港集团“云游控股”通过股权认购的方式完成。并且,银客集团在8月8日在国家会议中心召开战略发布会,发布会上,银客集团还将进行银行存管及重大合作签约仪式。


易贷网: 本期得分84.59评级A  相比上月排名上升4名


截止2016年7月31日,易贷网累计成交额超过260亿,7月成交量相比上月增长22.51%,贷款余额较上月增长9.32%,投资人数比上月增长19.44%,人气明显上升,连续3个月资金净流入为正。


凤凰金融:本期得分77.21评级B+  本月新增


8月1日,凤凰金融宣布平台累计交易额正式突破200亿元。继今年1月份突破100亿交易额后,短短6个月的时间,凤凰金融再次刷新了行业发展新速度。


官方数据显示,目前凤凰金融的用户数已经超过310万,累计为用户赚取收益超过10亿6000万元,平台历史兑付率100%。


东方汇:本期得分74.57评级B+  本月新增


截止至2016年7月31日,东方汇成交量相比上月增长18.21%,投资人数比上月增长7.82%,借款人数相比上月增长8.60%。


2016年7月19日,据齐鲁晚报消息,东方汇入驻业内风车理财,此次合作的达成将为风车理财和东方汇的用户提供更加多元化的投资选择和资产配置机会,投资者亦可享受由双方优势资源带来的更加丰富的投资理财体验。


2016年7月22日,东方汇累计交易规模是去年同期的11倍多,已达到148亿元;客户数增长4倍多,接近34万人。


人人聚财:本期得分67.2评级B  本月新增


截止至2016年7月31日,人人聚财贷款余额较上月增长2.83%,投资人比上月增长6.08%,连续3个月资金净流入为正。


今年6月,人人聚财车抵贷直营线下门店数量已突破100家,车抵贷直营规模位列全国第一。目前人人聚财官网首页上的Slogan已变更为“有抵押更可靠”,这是人人聚财创立五年来战略上的一次重大调整。


珠宝贷:本期得分65.18评级B  相比上月下降7名


2016年7月,深圳珠宝贷发布公告称,控股股东深圳中金创展金融控股股份有限公司决定受让上市公司东方金钰旗下全资子公司深圳市东方金钰珠宝实业有限公司持有的1000万股珠宝贷股份(占总股本比例2.3256%)。


据悉,珠宝贷的股东方过多,珠宝贷此前平台运营团队离职较多,作为国内黄金珠宝细分领域的代表性网贷平台。目前珠宝贷网贷平台上部分项目由深圳市中金创展融资担保股份有限公司提供担保,根据工商信息显示,其与珠宝贷控股股东中金创展金融控股股份有限公司的实际控制人均为同一自然人。


融金所:本期得分60.12评级B  重新上榜


2016年8月9日,融金所平台实时交易数据突破100亿。据平台披露的数据显示,截止到百亿成交时刻,注册人数超过33万人,累计为客户创造超过3亿元的收益,服务中小企业借款客户24614家,车贷件均近9万元。


融金所平台从2013年5月份成立,后因经侦风波引发各方面数据下滑,经过半年多时间调整,重新恢复上榜。


评级说明:


网贷天眼评级体系可以分为两大部分,一部分为基础部分,另一为调整部分。基础部分是通过平台数据信息,得出平台的基础得分;调整部分为线下风控评分、平台透明度以及按照近期平台的舆情情况调整分数,最后综合得到平台本期的最后评级分数。


本期评级结果是根据网贷天眼行业数据库,2016年5月至2016年7月成交数据编制,网贷天眼对监测平台进行跑分评级,并对其中排名前65的平台予以公示,后期仍会不断地增加公示的平台数量。欢迎平台对接数据,向我们提交评级申请,网贷天眼免费提供数据对接及评级服务,谨防冒充天眼官方人员的诈骗行为以免给机构造成经济损失。

网贷天眼研究院

2016年8月12日

注:投资决策需要建立在独立思考之上。本文内容仅作为参考,本文不承担投资连带责任。

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