宜人贷坏账率10%+,信而富持续多年亏损,小赢桔子拍拍等上市平台到底谁更值得投资?
微信公众号-小伟爱财 2018-11-03 宜人贷 拍拍贷 和信贷 桔子理财 信而富 51人品 小赢网金 点牛金融



国内互金行业这些年来,海外上市已经成为了行业头部平台的象征。


互金平台上市不仅为了融资变现,主要可以给自己贴上标签,不仅在证券市场上可以吸金,在国内更获得更多信任,吸引更多资金流量,把扩大平台规模。


怎么看海外上市的平台资质,小伟这边给大家抛砖引玉,本文从三个主要方向:市值、净利润、逾期率,来对比几家常见的海外上市平台优劣情况。


 市值对比:

数据来源:上市公司财报

上市板块

平台名称

上市时间

资产类型

目前市值

纽交所

宜人财富

2015年12月

多元金融服务

10亿

纽交所

信而富

2017年4月

消费信贷

1.58亿

纽交所

拍拍贷

2017年11月

消费信贷

17.53亿

纽交所

小赢科技

2018年9月

多元金融服务

13.62亿

纳斯达克

和信贷

2017年11月

消费信贷

3.77亿

纳斯达克

乐信(桔子理财)

2017年12月

消费信贷

15.52亿

纳斯达克

点牛金融

2018年3月

消费信贷

0.96亿

港股

51信用卡(51人品)

2018年7月

消费信贷

53.75亿

上市时间、业务类型、市值对比


就美股市值来看,拍拍贷目前市值最高,点牛最低,市值排名为:拍拍贷>乐信>小赢科技>宜人财富>和信贷>信而富>点牛金融。


市值高可以说明市场认可度高,大家都比较看好未来发展,可调动资本也相对充裕,不过也仅限同市场的横向对比。


 财务对比:

数据来源:上市公司财报(单位:亿元)

平台名称

17年总收入

17年净利润

17年净资产

18年中净利润

18年中净资产

宜人财富

56.58

13.71

29.7

4.83,同比下降22%

45.8

信而富

0.92

-0.37

0.59

-0.4,同比下降43%

0.25

拍拍贷

39.88

10.82

36.82

10.45,同比下降0.29%

48.29

小赢科技

17.9

3.4

17.65

4.43,同比上涨444%

22.96

和信贷

10.7

0.65

1.4

暂无

暂无

乐信(桔子理财)

41

2.4

17

6.11,同比上涨752%

24.5

点牛金融

0.07

-0.0094

0.12

0.0075,同比下降39%

0.15

51信用卡(51人品)

23.34

-13.71

-45

20.8,同比上涨732%

-24.9

小伟整理了一份净资产、净利润表格。


总体来看,17年宜人财富总收入最高。众所周知,宜信擅长于布局线下信贷,以及给宜人贷输送了大量的线下借款人资源。但是排除高昂开支后,17年的总利润仅剩13.71亿,对比18年中,同期净利润有所下降,年中净利润仅有4.83亿,与小赢盈利相当,约是拍拍贷的一半,但是宜人贷的净资产还是比较高的,略次于拍拍贷,净资产排名第二。


拍拍贷的财务数据绝对是最亮眼的,在17年净利润为10.82个亿,利润率要高于宜人贷。相比18年同期,净利润基本持平,但是由于17年底抵制现金贷、暴力催收的高压政策下17年下半年的盈利比较薄弱,但是18年上半年的净利润来看,18年拍拍贷的发展势头绝对强劲,全年盈利预期较高,净资产排名第一。


小赢科技今年9月刚刚上市,18年中盈利涨势凶猛,盈利比去年同期上涨4倍多,但是总体盈利和净资产,约为拍拍贷的一半。


乐信集团(桔子理财)17年收入较高,但是净利润仅有2.4个亿,利润率不高,但是今年中已经净利润盈利6.11个亿,高于宜人贷的4.83亿,低于拍拍贷的10.45亿,但是比去年同期上涨了7.5倍,涨势凶猛,净资产为24.5亿,与小赢相当。


和信贷去年表现平平,净利润仅有0.65亿,可以说是艰难盈利,净资产也与上面几家差了一个数量级,仅为1.4亿。现在暂未披露18年中报,18年财务表现暂时不得而知。


信而富17年总收入不到1亿,数据水平与前面几家不在一个等级上,17年处于亏损状态,净资产仅为0.59个亿,18年中亏损已超过去年全年亏损,为0.4个亿,净资产仅剩0.25个亿,遇到下半年雷潮行情,估计更加不好过,亏损有扩大趋势。自2014年以来,信而富已持续多年亏损,“即将实现盈利”成为其每季财报必不可少的一句话。如果之前亏损的算作资本市场资金亏损,那么连年亏损的情况,恐怕没有多久就亏到投资人本金了吧。


野鸡变凤凰的点牛金融,17年总收入仅为700万元,比信而富都差了几个数量级。净利润也仅仅为94万元,净资产仅有1200万元,18年也毫无起色,貌似平台老板想等到备案,拿个牌照,卖个好价钱?平台的净资产甚至不如北上广深一套房值钱,利润也更是少的可怜,不过好在船小好调头,什么事情都好办,后期只要行业有起色,这套壳子还是挺值钱的。


51信用卡17年亏损较多,净资产为负45个亿,今年上半年盈利较强,比同期增长了7倍多,净资产略有回升,依然为负24.9亿,期待明年的发展,一举突破负资产的深坑。



 逾期率:

首先,不用相信0逾期这种说法,这是最低级的偷换概念。


其次,想了解平台的逾期率,要知道有俩种计算方式的区别


第一种,是当期逾期率,就是说,在特定的时间节点,以平台总待收余额为基础,计算当中的逾期比例


第二种,是累计逾期率。是以平台一段时间内发放的贷款为基础,经过一段借款周期,逾期率会慢慢累计,也会有部分被催收回来,最终所有借款都到期后,才能得出最终的逾期率。


有的时候,你问平台你们真实逾期率是多少,要搞清楚具体逾期率计算对象是哪个,不然数据差别真的太大


一般来说,逾期30天也就是一个月,记作M1,逾期60天记作M2,90天记作M3,90天以上即M3+,基本可以记作坏账。


鉴于现在监管并没有规定出一个统计的计算方法,所以就连上市公司的披露也是尽量美化,不尽相同。


所以,我们也只能管中窥豹,看个大概。


来看几家典型平台的逾期率:

             

宜人贷当期逾期率

             

宜人贷累计逾期


宜人贷当期的线上场景逾期率略高于线下场景,18年6月线上场景的M1/M2/M3分别为0.9%、1.5%、1.6%,线下场景分别为0.7%、1%、1%。


而截至2018年第二季度,宜人贷在2015年放款的M3+累计逾期率,已经超过10%。同时侧面看出,宜人贷是存在不少3年期的贷款,3年中的逾期率是有不断上升的过程。


             

拍拍贷2018当期逾期率

             

             

拍拍贷2018累计逾期


拍拍贷年中当期逾期率M1/M2/M3分别为0.83%、1.21%、1.05%,相比第一季度的逾期率大幅下降,金融科技一直是拍拍贷主打的王牌,这样的逾期率低于宜人贷的线上贷款,略高于宜人贷的线下放款,但是成本支出想必要减少很多,这也是拍拍贷利润率高于宜人贷的原因之一。


拍拍贷的这个累计逾期表与宜人贷有所不同,它计算的是30天+的累计逾期率。


拍拍贷的借款均是小于12个月的,在2017年的第二季度,超过30天的累计逾期率为7.24%,高于上一季度的5.8%,而第三季度的第9期累计逾期率已经7.04%了,有上升趋势。但是最终逾期坏账率还是要明显低于宜人贷。


             

乐信2018中报


乐信的年中报表并未给出具体的当期逾期率,仅仅这么一段话:截至2018年6月30日,90天+的拖欠率是1.39%。而90天+拖欠比率是指期满和结余的未偿本金余额。也可以理解为坏账率。


对比宜人贷,截至2017年12月31日,2015年促成所有借款的累计净坏账率为10.1%, 乐信1.39%的坏账率,确实属于比较低的水平,电商分期资产比线下借款、或是纯线上贷款的资产质量好的不是一星半点。但是也是受到成立时间的影响,整体坏账累计体现较少,后续如有增加趋势也不意外。


也有部分平台没有详细的给出逾期率披露,例如信而富,最近的17年年报和18年中报中,仅有这样一句:

             

自信而富2017年报


翻译成中文就是:截至12月31日,2015,2016和2017的实际总违约率分别为11.8%、14.9%和20.1%。


2015-2018逾期率上涨的很猛,是不是业务扩张导致?信而富2017的累计逾期率是宜人贷的2倍,而且还有累计上升的趋势。这也解释了信而富年年亏损的原因。


再来看一下51信用卡,信用卡代偿的资产,是不是逾期率低一些呢?


             

51信用卡累计逾期率


51信用卡的贷款业务分为了信用卡代偿、非信用卡人群贷款,逾期图标显示,逾期率虽然基本都稳定在12%以内,还是要略高于宜人贷和拍拍贷,所以信用卡代偿资产在51信用卡的风控表现,也并没有比一般信贷资产好很多。


不过,以上都属于行业微观分析,现在的网贷行业,宏观经济面及政策面更加重要,谁都无法预测政策走向。就像2年前的优质车贷资产,如今打黑变成垃圾资产。1年前的支持小微企业融资,企业贷资产,如今去杠杆变成银行烂账接盘。以往风险最高的无抵押信贷,现在倒变成了最优质的资产。


虽然现在消费金融火热,但是明显缺点有大量的多头借贷风险、越来越专业的撸口子欺诈风险、催收打压风险、政策严控风险,而且在持牌、备案含义日益强化的今天,头部效应会更加明显。


经济趋势总是有周期性,细分行业也一样,虽然消费信贷目前仍然属于增量市场,如果未来经济按照L型发展的趋势,一些消费和信贷需求被抑制,那么极有可能达到过度饱和,爆发大规模逾期的阶段,或者说,迟早有那么一天。


所以各位虽然投资这些上市平台已经很稳健,但是还是需要多维度的获取具体信息,来预测平台的发展趋势,也得要注意投资期限,不宜重仓,减少未知的风险。

评论
  • 非常专业用心分析的好贴子,要顶起来,一起分享学习!
    tobwan 2018-11-17
  • 还是拍拍拍贷牛点
    飞翔的企鹅︶ㄣ 2018-11-16
  • 放心,这几个平台卷款跑路的概率是很低的,美股上市公司跑路到美国也被会美国政府抓,所以很安全
    张海峰 2018-11-06
  • 我投宜人贷年标。。。。
    心向往之 2018-11-05
  • 投桔子,总体看来算是非常完美。只要不重仓问题不大
    lczlz2006 2018-11-05
  • 我感觉现在大平台也不适合投年标,现在这个行业谁说的清楚,还是小心点吧
    ? 2018-11-05
  • 总资金量不大,也不需要太分散。头部我也没打算投年标利息高点
    70006699 2018-11-05
  • 拍拍和桔子二选一,你选谁,是我的话我选桔子理财!!!
    阿夏 2018-11-05
  • 人人贷的数据如果全部是真实的,坏账率低于1%,比这些上市平台,特别是做信贷的,都好太多了
    荡秋千 2018-11-05

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