积木盒子:什么样的资产端,才敢让投资者自担风险?
微信公众号-罗伊的网贷手册 2018-07-05 积木盒子

今天要测的平台是上市系里的积木盒子,也算是行业里比较知名的平台了,不过知名平台,不代表没有问题,任何一家平台都或多或少的存在着问题,区别只是在于问题是否严重,许多投资人投资年龄比较短,对一些问题还不太了解,造成了投资的认知偏差,上了贼船后有苦难言。

而我所做的就是,将平台的问题一个个列出来,好让你们对平台有个较为全面的认识,知道它的优点,也知道它的缺点,所以,在我的测评文章里,鲜有平台是正面的,很多人因为这说我无脑黑,其实算是对我的一种误解吧,今天特意做个回复。

我是罗伊,一个从资产端测评的评测人。

今天,我们来看看借壳上市的积木盒子。


01

资产端分析

积木盒子的平台运营主体为北京乐融多源信息技术有限公司,母公司为积木集团。

积木盒子的资产端主要以小额信贷与小微企业贷为主,是积木集团在微金融领域的资金端布局,而积木盒子的资产端来源则来自与其母公司积木集团自建的资产端:积木时代、积木小贷

从平台的具体标的情况以及借款协议来看的话,整个平台上看不出有外接资产的痕迹。

下面我们来看看平台的具体资产标的,平台上的项目大体可以分为两类,一类是由穹顶计划保障的资产标的,一类是由自担风险项目。

先来看看由穹顶计划保障的项目,借款利率在10.5%左右,期限以12/24月居多,可债转。

由穹顶计划保障的资产标的,借款人信息披露较为欠缺,无法看出借款人是否具有实质性的还款能力。不过由穹顶计划保障的标的会由积木盒子提供本息代偿,当借款人逾期超过30天,穹顶计划会自动从出借人手里回购相关债权,因此这类标的借款人征信在积木盒子看来因该是较为优质的,不清楚平台是出于什么目的的考量,没有披露相关讯息。

再来看看自担风险项目,自担风险项目的借款利率普遍偏高,借款利率在15%-21%区间,期限以12/24月居多,不可债转。

自担风险,顾名思义,就知道是风险自担,这类标的如果借款人逾期违约,平台不会提供本息代偿,仅仅执行贷后催收,法律维护相关工作。

可以看到,在这类标的中,信息披露相对来说较为全面详实,并接入征信了解详情。

02


资产端风险评估

01|穹顶计划

分析积木盒子的资产端,横竖都绕不开一个穹顶计划,首先我们来一下看看由穹顶计划保障的标的逾期情况

通过其平台披露口径,我们能看到目前30天以上及90天以上已回购但尚未最会的金额约为10亿元,而结合平台历史成交金额505亿,违约率应该在4.5-5%的区间,这已经是属于一个相对较高的逾期数据了。

自穹顶计划成立至今累计动用资金为15.1亿,累计追回15.7亿,中间的差额应该是逾期罚息等相关费用,在呗最后后继续投入穹顶计划项目。

我们在来看看穹顶计划的具体搭建规则,是由积木盒子联合第三方机构、平台融资人设立的贷后保障计划,由参与该计划的第三方机构提供一定的金额金额作为流动性储备。

也就是说,这里是由第三方机构提供穹顶计划所需的资金,那么这里的第三方机构又是谁呢?他们的抗压能力强不强呢?能否承担平台5%的逾期率呢?


03

平台背景

积木盒子上线于2013年8月,平台运营主体为北京乐融多源信息技术有限公司,是积木拼图集团在微金融领域的资金端布局。

平台自上线至今共完成了三轮融资:

2014年2月,由银泰资本完成了千万美元A轮融资;

2014年9月,由小米、顺为资本领投完成了3719万美元B轮融资;

2015年4月,由天达集团/曼图宏业/熙金资本/海通开元领投,完成了8000万美元C融资。

下面,在来看看股权架构:

可以看到,股权树相当清晰,谢群以60%控股,为实际控制人。

融资方则采用VIE架构入局,股东中小米、顺为资本的实际控制人为雷军,此外银泰资本、海通开元等也是较为知名的风投机构。

而在2017年10月份,积木控股有限公司收购香港上市公司永骏国际控股(08187)73%的股份,获得了永骏国际的实际控制权,此后,在18年3月份,永骏国际宣布更名:积木集团,由此积木盒子实现曲线上市,挤身上市系。

总的来说,积木盒子作为上市系之一,综合实力还是蛮强的,多轮融资中参与的股东雷军、天达、曼图也是投资界较为知名的风投机构。


04

总结

积木盒子截止目前,平台累计成交额518亿,待还金额为81亿,这样一个数据,在P2P行业内也比较靠前的了。

可以看到其资产标的分为穹顶与自担两种,穹顶满足稳健性投资人盆偏好,自担偏向激进型投资人。

平台的整体合规性较高,信息披露工作相对完善,再加上较为强劲的背景实力,系统性风险还是较小的。

不过针对穹顶计划,我还是有几句话想要说的,积木盒子在穹顶计划上的信息公示,在我看来还不够,仅仅公布当前剩余的数据与覆盖率数据还不够,且不谈覆盖率仅为历史损失率的1.06倍,如果坏账率突然攀升,穹顶计划可能面临着无法资抵的情况。

那么作为穹顶计划的第三方参与方是否需要补加资金入场?第三方参与方的兜底能力如何?这些都是目前平台方没有交代清楚的,我觉得作为投资人,有权利了解到平台提供代偿方案的一些详细情况。

还有就是自担风险项目了,自担风险说白了就是P2P领域的去刚兑,在去年年底的政府工作会议上,对于如何严控金融风险,政府对金融领域提出了几项条件,其中有一项就是“去刚兑”。

从6月份左右发布的资管新规来看,这次的去刚兑几乎涉及所有金融领域,信托、基金甚至于银行理财,都要通通去刚兑,一旦被举报发现仍然对投资人承诺刚性兑付的行为,将会被监管重罚,从这,可以看到上层去刚兑的心是坚决的。

而自担风险是P2P领域的去刚兑,是P2P领域对去刚兑的尝试,或者说是P2P由信用中介向信息中介转型的一种尝试,当然由投资者自担风险,相应的也应当给于投资者更高的回报,目前国内仅有积木盒子与拍拍贷的部分标的在做这种转型尝试。

就国内目前的舆情来看,大家对这种去刚兑还是较为抵触的,一旦自担风险的违约率大面积攀升,投资者对于这种标的的认可度显然会大幅度降低。

而如何避免这种状况,还需要平台在贷前的征信上多下功夫,还需要社会的信用体系更加完善,还需要社会对于失信惩戒的更加严格,还需要更加防范平台利用去刚兑收割韭菜,只要在这些条件下,去刚兑才会为大众所接受。

就目前的社会状况来看,去刚兑在P2P,显然还有很长一段路要走。

评论
  • 说有提现手续费的评论者,我真的怀疑你们真的是投资者么??从去年底,积木就开展了提现免手续费的活动,我提现20块都没有一毛手续费,真的很良心了,到账也很快。至于新手标,加息是体现在现金券上的,现金券兑换再体现就可以,没有骗人,没有造假!信赖积木盒子,标除了3个月的其他都充足,我没有碰到没有标底的情况
    2018-07-20
  • 666
    时光 2018-07-20
  • 我来说一下我本人亲自的体验吧,首先这个平台安全性确实是没有任何问题C轮融资不是摆在那里看的,但是标的话很难抢望尘莫及,其次抢不到标我们很多人都是选择提现,但是高额的提现手续费真的是坑爹。。。。。。。。。。。。。。。
    酒醉红颜 2018-07-06
  • 新手,充值两天了都没标,未投资提现手续费又高
    a67667 2018-07-06
  • 这个平台的新手标都不能按时回款,说好的新手+3到期还是6.4,新手标都忽悠人,什么玩意。
    zjyok 2018-07-06
  • 全网三家民生银行存管之一,体验最好评的之一,不论是资产端还是团队经营管理都是一流。平台不定时有活动,包括不限于交流会等。值得新手投资者首次体验,也可以给投资者们对于网贷平台信心。
    他哥 2018-07-06
  • 积木盒子里面可靠么!最近都不好投哪个平台了 怕怕
    fyoracle 2018-07-06
  • 排名靠前的大平台,平台背景不错、收益性价比一般 但还是值得推荐的
    Alice_0226_ 2018-07-06
  • 很不错的平台,用了很久,但是利息再高一点点就好了。希望越来越好!
    好好先森° 2018-07-06
  • 积木盒子贷罗盘的示范基金C轮融资了,平台体验很不错赞一个
    lihuatest10 2018-07-06

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