宜人贷测评:通过年报数据,来认识一下P2P的行业大佬
微信公众号-小伟爱财 2018-03-22 宜人贷

最近网贷圈发生了一些不少不大不小的事情,比如说羊毛小平台“点牛金融”竟然赴美上市了,计划登陆纳斯达克板块,募资体量仅仅为620万美元,仅仅是“趣店”募资9亿美元的1.2%。

算不算是为“上市系”,抹黑呢?点牛又会不会因为上市,而野鸡变凤凰?

其实“上市”不能把他看作一个衡量标准,“上市系”也不代表就一定安全,正如同不能轻信“国资系”、“风投系”是一个道理。

 “绿能宝”事件还历历在目,“合拍贷”暴雷也记忆犹新,还有一些垃圾资质的“所谓上市系”平台,只不过是在小规模板块,打打“上市”的擦边球。

上市不是万能安全险,但却可以通过上市系平台的财务报表等,相对真实透明的信息披露,来了解平台运营状况,从而规避风险

小伟之前专门写过一篇,上市系靠谱程度有多少,各位可以点击查看。

凭心而论,宜人贷可以算得上是国内网贷P2P行业顶尖平台

不过小伟并没有在投这家平台,头部安全级别高的平台收益,也相对较低,不过这倒是可以作为网贷小白投资的第一站,如果有朋友想进行投资,可以添加小伟文末微信号深入探讨,极大提升投资性价比!

正好趁着3月14日宜人贷发布17年全年财报这个机会了解一下这家元老平台。

宜人贷的信息,甚至可以客观的反映出国内网贷行业17年发展的兴衰。

相对而言,头部平台,基本无跑路和道德风险,运营风险也较低,宜人贷的分析,如果继续沿用之前的测评方式,显然不是特别恰当,所以本文主要简单分析一下宜人贷的年报数据。


 背景简介:

宜人贷成立较早,其母公司成立时间更早,为了实现在海外上市,宜人贷设计了VIE(可变利益实体)架构。

宜信公司创始人、CEO唐宁具有绝对控制权,除了高管团队,IDG资本、凯鹏华盈基金和摩根士丹利也为宜信股东,间接持有宜人贷股权。

2015年12月18日,宜人贷在美国纽约证券交易所成功上市(NYSE: YRD),成为中国金融科技第一股。

宜人贷主要模式,是投标计划模式,投资标的自动匹配,坏账由合作担保方回购,保证投资人本金及收益。

宜人贷的主要特点,就是有强大的线下团队,庞大的体量,本身承受风险能力就比较强,并且自己把握风险。长期来看是宜信的项目来源绝对是比较健康可控的。

宜人贷现在也在大力拓展线上借款渠道,授信模式较为丰富。 


 财报浅析:

数据比较多,选择关键的几条看一下:

1、业绩增长惊人

2017年第四季度净收入18.248亿人民币,较2016年同期增长70%净利润4.49亿人民币,较上个季度增长48%,较2016年同期增长18%。

2017年第四季度促成借款总额134.39亿人民币,较2016年同期的68.83亿人民币增长95%,反映了客户(特别是通过线上渠道获取的客户)对产品与服务的强劲需求。截至2017年12月31日,宜人贷累计成借款总额达739亿人民币

2017年全年,宜人贷净收入55.434亿人民币较2016年全年增长71%;净利润13.72亿人民币,较2016年全年增长23%。


2、逾期率控制稳定

宜人贷公布了两个有关“没按时还钱”的指标,一个是逾期率Delinquency Rates),另外一个是净坏账冲销率M3+ Net Charge off Rates),也叫净坏账率。它们定义是,如果借款人没有按时还款,首先算作逾期。宜人贷把逾期分为逾期15-29天(又被称作M1),30到59天(M2),60到89天(M3)三个不同层次公布。在年报里面,还可以看到90-179天,180-359天以及360天以上的逾期贷款比率。逾期发生超过 89天之后,就被认做坏账,算进净坏账冲销率。

 

直观来看,数据好像不对吗?逾期率低于1%岂不是比银行还牛逼?

宜人贷使用逾期计算的是整体的逾期率。就是未还清的贷款总额做分母,截止某一时间段内出现的逾期贷款为分子,所以宜人贷公布的逾期率要远远小于其公布的坏账率。

去年的“现金贷”风波在借款逾期率上有一定体现。财报显示,在监管要求出台后,借款人风险表现产生短期波动,公司四季度的逾期15天-1个月、2个月和3个月的逾期率分别为0.8%、0.9%和0.7%,环比上一季度的0.5%、0.7%和0.6%呈现小幅上升。尤其是线上贷款端,1.2%、1.2%、0.9%,短期逾期率甚至是去年同期的一倍!不过3个月的逾期率显著下降,说明宜人贷的贷后催收能力还是非常强劲


3、坏账率

 

净坏账率又可以说成是“全周期累计坏账率”,可以说是金融服务行业最高的披露标准。其算法是(逾期90天以上借款的本息-累计催回逾期90天以上的借款本息)/统计周期内促成借款的本金总额。这种计算方法,每一个统计周期内促成的借款总量固定,不会有新的资产进入稀释坏账率。

重点看全周期结束后坏账损失的百分比。全周期的累计坏账是一个积累的过程,必然是越来越多。分母相对固定,分子越来越大,看到净坏账率升高是个非常正常的结果。

逾期90天以上借款的累计净坏账率:截至2017年12月31日,2015年促成所有借款的累计净坏账率为9.3%。截至2017年12月31日,2016年促成所有借款的累计净坏账率为5.9%。随着2015年及2016年促成借款的风险表现期增加,累计净坏账率水平基本符合公司的风险表现预期。

 目前国内还没有第二家平台采用宜人贷这样的严苛计算方式来公开逾期率和坏账率,因此,如果在不同计算维度的背景下,对比各家平台的逾期率和坏账率高低,并不科学。相信未来在监管层和行业协会的推动下,行业会制定统一的财务计算方式,这样可以更加直观地、科学地对比不同平台的资产表现。

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